市场是否反应了菲利普莫里斯的第一季度业绩?
2018-06-14

菲利普莫里斯国际(纽约证券交易所代码:PM)在4月19日公布了其第一季度财报,并称投资者对结果不满意并不令人满意。公司股价在公布业绩后大跌16%,这是公司从奥驰亚分拆后2008年以来的最大单日跌幅。股价下跌至今没有放缓,股价从4月18日的101.44美元跌至6月8日的79.42美元,跌幅约为22%。所有消极因素的主要原因是令人失望的季度iQOS,其热量不燃烧的设备,它一直到2017年第四季度快速增长。在日本,iQOS最大的市场看似平稳的市场是主要原因担心。然而,除了日本仍有可能实现增长之外,全球需要考虑该设备的巨大增长潜力。


我们有一个$ 114的价格估计菲利普·莫里斯公司,这比目前的市场价格大幅上涨。这些图表是使用我们新的互动平台制作的。您可以点击此处修改不同的驱动因素,并查看它们对菲利普莫里斯的收入,收入和价格估算的影响。



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第一季度日本发生了什么?


由于产能限制,日本HeatSticks的发货量一直减少到去年第四季度。第一季度取消了这一限制。但是,该设备的销售增长低于该公司为自己设定的雄心勃勃的目标。那么为什么会发生?尽管一小部分原因可归结为缺乏对iQOS可用性的认识,但其大部分责任在于该公司可能已基本满足所谓“创新者”或“早期采用者”的需求。与此同时,较为保守的消费者,尤其是年龄在50岁以上的消费者,则更难捕捉。这些消费者占成年人吸烟总人口的40%,因此,就时间,强度和沟通内容而言,商业计划需要加以研究和修改,牢记这一部分。



HeatSticks占据了该国全国市场份额的15.8%,与去年第四季度相比仅增长了1.9个百分点,并低于CAGNY大会1月份披露的16.3%的份额。另一方面,可能被忽视的是,在如此短的时间内,HeatSticks已经成为日本第二大烟草品牌,其份额几乎是万宝路卷烟的两倍。此外,iQOS是无可争议的加热烟草领域的领导者,估计有540万消费者,约占该类别的76%。此外,虽然“创新者”可能已经在市场上尝试过其他不耐热的设备,但由于PM设备的优质定位,其中不到1%的设备实际上最终会切换,这相当令人印象深刻。


iQOS真的是未来吗?


当香烟燃烧时,它会燃烧烟叶产生烟雾,其中含有烟草中天然存在的尼古丁以及许多有害化学物质。据总理说,香烟烟雾中的这些有害化学物质,而不是尼古丁,这是吸烟相关疾病的主要原因。正是出于这个原因,该公司正在开发替代香烟,没有烟雾的产品,但尼古丁和口味可以满足现有吸烟者的需求。该公司最近发布的新闻稿指出,已经公布的20多项政府报告和独立的同行评审研究结果已经公布在PM的无烟产品上,与公司的结论非常吻合:iQOS显着减少与香烟烟雾相比毒素的水平。


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